绝对惊艳,放量创新低领跌大盘

智通财经获悉,5月25日,中国汽车流通协会公布“2017中国汽车流通行业经销商集团百强排行榜”,广汇汽车以破千亿元的营收规模,登上经销商集团榜首。排名前五名的经销商广汇汽车、中升集团、利星行、庞大汽贸、上海永达营收皆超过500亿元,前五名全年销量累计突破200万辆,占中国汽车行业销量的1/10,百强经销商集团新车销量达到703万辆,占全国新车销量的29%。

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自从2007年11月中国石油上市那天起,该股即饱受争议。港股的低市盈率低价发行,A股高市盈率高价发行,被指“套牢A股投资者,却让巴菲特大赚特赚”;上市第一天的48.62元股价,也成为永远的过去。而昨天该股终于再次向下破位,跳空低开,并迅速下跌1.69%,主力资金流出1.07亿元,连同难兄难弟中国石化一道,双双创出新低,由于“两桶油”权重巨大,客观上他们的下跌成为引领大盘做空的工具。

中国汽车流通协会会长沈进军表示,去年对于行业特别是百强经销商集团来说,营收的增长和(101.9,0.20,0.20%)利润的增长都跑赢了行业乃至产业的大盘,其重要的因素就是转型初见成效。除广汇汽车实现千亿元营收外,40%以上经销商集团迈过百亿元门槛。

1真相原来是……

欧美股市连日大跌,还有多部委联合吹风设立国际板的消息,是昨天做空的主要依据,上证综指26点的跳空缺口很是吓人,伴随巨大阴线,有分析称这意味着短线仍有一定下跌空间。既然如此,那么中国石油的跌势是否还没有结束?

汽车经销商库存系数持续大于1.5 行业急需转型

小编点进去一看,说的是它:

中国石油是全球五百强企业,目前市值已经超过美国埃克森石油公司,成为全球第一大石油企业。在A股市场上,中国石油也绝对是个“巨无霸”。如果按照中国石油总市值计算,该股在上证综指的权重约占四分之一,这也意味着对上证综指而言,中国石油的“杠杆”作用巨大,其效用可能是牵一发而动全身。据推算,中国石油拉一个涨跌停,将拉动上证综指约100点左右,于是市场主力资金如果想做空市场指数,首先利用的就是中国石油。有时候,该股会充当掩护中小盘股票出货的工具,有时候直接就是做空大盘的工具。

值得注意的是,在目前国内新车需求放缓、各城市新车限购政策等因素影响下,近年来经销商的日子并不好过,库存量长期处于高位。根据行业通行惯例,汽车库存系数大于1.5,便处于警戒线以上。据统计,今年前4个月,国内汽车经销商库存系数为1.6、2.25、1.66和1.92。为了使经营状况得到改观,各经销商开始通过转型寻找新的赢利点。

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近日国际油价的大跌也是“两桶油”股价下跌的导火索。6月的首个交易日,欧美油价出现大幅跳水,与国内成品油调价挂钩的布伦特油价跌破每桶100美元,创出2011年1月份以来的新低,有观点预计,国内成品油价下调窗口6月8日开启,也就是本周末就有望下调成品油价。可以肯定,油价下调,“两桶油”的盈利空间将受到挤压。不过从降低成本来看,一方面油价下降调低了石油销售的毛利润,另一方面油价下降有利于炼油企业形成稳定盈利能力。

业内人士表示,库存积压严重、销售无利润、价格倒挂、衍生产品无利润增长点、售后产值无保障、资本摊销大、运营成本大,这些问题困扰着每一位传统经销商。未来,单纯依靠新车销售已经无法使经销商赚取利润,多元化经营手段才是实现盈利的关键。

2阿根廷印象

中国石油A股持股基金今年一季度共计16只,另外两只中国人寿的保险理财产品持有1.22亿股股份,成为第二和第三大流通股东。如果他们没有在二季度减仓的话,该股4月份以来的下跌就让其损失5000万元左右的市值。有人说“短期走势看银行,中期走势看中石油”,还有人说“5月涨全年涨,5月跌全年跌”,而5月K线的确是收阴的,中国石油也开始创新低之旅,可见下半年行情不乐观啊。

以广汇汽车为例,去年收购宝信汽车、大连尊荣、深圳鹏峰等汽车经销集团,填补超豪华和豪华汽车品牌的空缺,品牌数量达57个。同时,在经销商利润来源之一的售后服务上,广汇汽车维修服务收入同比增长42.24%。此外,在经销商转型重要一环的衍生业务上,广汇汽车佣金代理业务同比增长88.4%;二手车业务全年代理交易超9万辆,同比增长97.59%;汽车融资租赁量为16.6万辆,同比增长46.58%。

虽然真相残酷,但如果有机会,阿根廷还是非常值得一去!在你的印象中,阿根廷也许是

身处汽车产业链弱势端

绿茵场上矫健的身影

作为汽车整车厂商的下游,汽车经销商在整个汽车产业链中处于相对弱势的地位。一方面,与汽车整车厂商签订的经销协议一般为非排他性的,行业竞争极为激烈;另一方面,在与汽车整车厂商拿货结算时,一般会被要求以全款支付的方式进行,尤其在面对优质整车厂商时,那么经销商在资金链上就承担了较大的资金流动压力和财务成本压力。

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在难以获得宽阔护城河的行业,汽车经销商要想获得越来越多的利润,通常只能通过切得更多的蛋糕,占据更多的市场份额来实现。但是,随之而来的便是融资端的扩张,这对于利润的侵蚀将是十分明显的。

3阿根廷自驾绝佳路线

前五名的经销商共涉及到三家港股上市公司,分别为广汇宝信(3.84,0.03,0.79%)、中升控股(11.62,-0.34,-2.84%)以及永达汽车(6.93,0.12,1.76%),2017年初以来,三只股一致走出了上升趋势,对于后市表现,机构们对其分别怎么看呢?

①布宜诺斯艾利斯—南美洲的巴黎

广汇宝信:中金上调目标价11%至5港元

布宜诺斯艾利斯(Buenos
Aires)阿根廷首都和政治、经济、文化中心,享有“南美洲巴黎”的盛名,在西班牙语中意为“好空气”。从布宜诺斯艾利斯出发,踏上南美洲最自由的一条公路。

智通财经查阅到,今年3月份,港股上市公司宝信汽车更名为广汇宝信,年初至今,该股已接近翻倍,每日成交量较活跃。

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||雅典人书店

5月24日,宣布广汇汽车香港有条件同意购买Baoxin Finance 的全部股权。Baoxin
Finance
是由公司注册成立的高级永续证券发行人。待出售事项完成后,该集团若干4S店将与大连汇誉订立贷款协议,以记录发行高级永续证券所得款项由大连汇誉转贷予该集团有关4S店。

作为全球第二大书店的雅典人书店,在一个废弃的老剧院上改建而成,它保留了原本的环形结构和穹顶壁画,营造出古典雅致的氛围,在这样的环境中阅读,实在是一种难得的享受。

中金发表研报表示,将高级永续债由宝信转让给广汇汽车香港则消除了投资者的上述担心,并进一步说明宝信将在广汇收购完成后保持公司治理的独立性。财务成本减少6,200
万元,增厚2017 年净利润约为4650 万元。

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此外,鉴于宝信主要代理的宝马与捷豹路虎两大品牌今年的销售增速都在30%以上,今年宝信的业绩具有非常大的弹性。中金认为永续债转让有望促进宝信利润提升5%,考虑估值提升5%,股价有望在短期提高10%,突破4.0
港币。维持广汇宝信“推荐”评级,上调目标价11%至5 港元。

||博卡

中升控股:一季度保持快增长,新政策影响偏正面

来到博卡,如同掉入了一个色彩之国。这里的墙壁被装饰得五彩斑斓,连空气都跟着变得活泼明快起来,浓郁的南美风情会让你不知不觉被它所感染。这里不仅有孕育了球星马拉多纳的“博卡青年球队”,还是探戈的发源地。

中升控股年初至今涨逾70%,成交量活跃。2016年净利润同比增长3倍至18.6亿元,此外,公司一季度公司豪华品牌/中高档品牌汽车销量增长超过20%/10%,新车销售毛利率稳定。

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这条街上有全城最好的咖啡,点上一杯,静静地享受吧

招商证券(12.02,0.02,0.17%)认为,公司一季度销售快速增长,奔驰库存不足一个月,总体维持在健康水平,一季度售后业务产值增长15%-20%。精细化管理塑造竞争优势,盈利具有持续性;此外,该机构对公司奔驰产品周期有信心,奔驰、宝马、奥迪三大品牌具有互补性;并称新颁布的《汽车销售管理办法》对公司影响正面,维持“买入”评级以及目标价14.0港元。

图片 10全市色彩最鲜艳的房子之间,是人们热情的探戈舞步。

永达汽车:服务收入增长强劲 负债率高企

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永达汽车年初至今涨逾70%,2016年,净利润9.08亿,其中公司拥有人应占净利润8.51亿,同比增加了近3.3亿,同比增长62.3%。

||伊瓜苏国家公园巨大的瀑布群横跨巴西,在巨大的轰鸣声和四处弥漫的水雾之中,你将感受到大自然磅礴的气势和惊人的力量。

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值得注意的是,2016年其他收入中的服务收入增长便贡献了2.84亿,据报表注释解释,该服务收入为分销汽车保险产品和汽车金融产品的收入,该值在2015年时为4.21亿,而在2016年则有7.06亿。可见,永达汽车在转型方面效果较显著。

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此外,永达汽车的负债中,占比最大的是有息负债,2016年短期借款70.97亿,占总资产的34.83%,是净资产的1.3倍;长期借款21.48亿,则有息负债总计92.45亿,占总资产的45.37%,是净资产的1.7倍。因此,永达5月22日完成先旧后新配售,短期来看可以降低永达汽车的负债水平。

||玫瑰宫

正通汽车(4.53,-0.04,-0.88%):拥有汽车金融牌照 发展潜力巨大

位于五月广场内的总统府,以其梦幻的粉色闻名遐迩,在蓝天白云的映照下,宣示着阿根廷的多样之美。

正通汽车年初至今已涨逾130%,早在3月初,中金就将正通汽车股价大幅上调28.6%至4.5港元,短短2个月,正通目前已达到该行目标价,截止5月26日收盘,报4.53港元。

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